Vào ngày 3 tháng 7 một áp thấp nhiệt đới đã phát triển ngoài khơi Thái Bình Dương, và sang đến ngày hôm sau nó mạnh lên thành một cơn bão nhiệt đới. Sau đó hệ thống tiếp tục tăng cường ổn định, trở thành bão cuồng phong rồi đạt đỉnh vào ngày mùng 7 với vận tốc gió duy trì một phút tối đa 160 dặm/giờ (260 km/giờ) - tương ứng bão cấp 5 trong thang bão Saffir-Simpson. Khi Peggy vẫn duy trì hướng di chuyển là Tây, nó dần suy yếu, và đến ngày mùng 9 cơn bão tấn công vùng Đông Bắc Luzon với vận tốc gió 100 dặm/giờ (170 km/giờ). Tiếp đó, một sự suy yếu nhẹ của áp cao cận nhiệt ở phía Bắc đã hướng Peggy di chuyển lên phía Tây Bắc, đổ bộ vùng Đông Nam Trung Quốc với cấp độ bão nhiệt đới - vận tốc gió khi đó là 60 dặm/giờ (95 km/giờ) - trong ngày 11 tháng 7. Ở Hong Kong đã ghi nhận gió giật 90 dặm/giờ (145 km/giờ) tại Tate's Cairn cùng tổng lượng mưa đạt 449 mm tại Tai Mo Shan (đây là hai đỉnh của hai ngọn núi thấp ở Hong Kong).[3] Peggy sau đó suy yếu thành một vùng thấp trong ngày 12 tháng 7. Cơn bão đi qua để lại hậu quả là 333 người thiệt mạng cùng tổn thất 2,5 triệu USD (1986 USD), nguyên nhân chủ yếu đến từ lũ lụt nghiêm trọng.[2]